Nguyên Lam & Nguyễn-Xuân Nghĩa, RFA Ngày 160113
Diễn đàn Kinh tế
Khả năng quản lý kém, thực lực kinh tế suy
Vụ cổ phiếu Trung Quốc bị rớt giá trong mấy ngày đầu năm thật ra
không đáng ngại bằng nhiều dấu hiệu suy thoái khác của nền kinh tế có
sản lượng đứng hạng nhì thế giới. Nếu kinh tế xứ này suy sụp dần trong những năm
tới thì hậu quả sẽ ra sao cho thế giới? Diễn đàn Kinh tế tìm hiểu về
hiệu ứng đó qua phần trao đổi với chuyên gia Nguyễn-Xuân Nghĩa, tư vấn
kinh tế của ban Việt ngữ đài Á Châu Tự Do.
Khả năng quản lý kém cỏi
Nguyên Lam: Xin kính chào ông Nghĩa. Tuần trước, ông trình
bày một vòng chân trời về những gập ghềnh của thế giới trong năm 2016.
Tuần này chúng tôi xin đề nghị ông tập trung vào hoàn cảnh Trung Quốc
với nhiều dấu hiệu trì trệ ngày càng rõ nét, nổi bật là vụ cổ phiếu sụt
giá mạnh trong những ngày đầu năm khiến các thị trường tài chính đều bị
chấn động. Nếu kinh tế Trung Quốc đi vào chu kỳ sa sút, như ông đã dự
báo nhiều lần và khá sớm, thưa ông, tình hình sẽ ra sao cho các nền kinh
tế khác?
Nguyễn-Xuân Nghĩa: - Chúng ta sẽ khởi sự với vụ sụt giá cổ phiếu
Trung Quốc làm thiên hạ hốt hoảng. Thị trường chứng khoán xứ này mất
giá hơn 16% trong có mươi ngày đầu năm nên lôi kéo sự chú ý của các
nước, không vì ảnh hưởng tài chính mà về khả năng ứng xử rất kém của các
cơ quan hữu trách.
Họ can thiệp vào thị trường ngoại hối mà chẳng có khả năng và thiếu thông tin mạch lạc cho thị trường, rồi sau đó còn đổ lỗi cho người khác. Chính khả năng quản lý kém cỏi này mới gây lo ngại khi kinh tế đi vào chu kỳ suy thoái. Nguyễn-Xuân Nghĩa
- Ảnh hưởng tài chính của vụ chứng khoán sụt giá tại Trung Quốc là yếu
tố không đáng kể cho thế giới vì thị trường này vận hành khác và trị giá
không nhiều, nếu như có tính ra được kết giá thị trường của các cổ
phiểu. Thị trường chứng khoán Trung Quốc không là nơi huy động vốn kinh
doanh và cổ phiếu bán ra không cho giới đầu đầu tư quyền tham gia quản
lý hay kiểm soát tình hình kinh doanh. Đấy là sòng bạc cho giới đầu cơ
muốn có lời mau nên dễ bị lỗ nặng thôi!
- Sau mấy ngày hốt hoảng, thế giới sở dĩ theo dõi thị trường chứng
khoán xứ này vì thấy ra vài sự thật. Người ta tưởng Bắc Kinh có viễn
kiến lâu dài, làm gì cũng tính toán và có phản ứng đồng bộ dưới sự lãnh
đạo tập trung nay càng tập trung hơn. Sự thật thì các cơ quan hữu trách
lại thiếu phối hợp, lấy quyết định chủ quan duy ý chí - như đặt ra cầu
chì cho cháy để đóng cửa giao dịch nếu giá sụt 5% rồi lại thu hồi sau
bốn ngày áp dụng vì gây phản tác dụng. Họ can thiệp vào thị trường ngoại
hối mà chẳng có khả năng và thiếu thông tin mạch lạc cho thị trường,
rồi sau đó còn đổ lỗi cho người khác. Chính khả năng quản lý kém cỏi này
mới gây lo ngại khi kinh tế đi vào chu kỳ suy thoái.
Nguyên Lam: Thưa ông, đâu là những dấu hiệu của sự suy thoái sắp tới?
Nguyễn-Xuân Nghĩa: - Nhẹ nhất, đơn đặt hàng chế biến qua chỉ số
PMI của CaiXin sa sút liên tục 10 tháng liền và nhà cầm quyền hạ lãi
suất hoặc lại bơm tiền vào kinh tế. Nhiều nơi nói đến nhu cầu bơm ra gần
sáu ngàn tỷ đô la nếu muốn kích thích sản xuất như vào năm 2009. Nhưng
bơm bao nhiêu và trong bao lâu mới đủ khi núi nợ chất đống đã có thể sụp
đổ nay mai?
- Một chỉ dấu khác, năm qua dự trữ ngoại tệ của Trung Quốc mất một
ngạch số tương đương với 513 tỷ đô la và riêng trong Tháng 12 thì mất
108 tỷ, tức là mỗi ngày mất ba tỷ sáu! Tháng Chín vừa qua, chúng ta cũng
nhắc đến sự kiện này qua bài “Nếu Bắc Kinh Xuất Khẩu “Đạn?” với ý nghĩa
là họ dùng ngoại tệ dự trữ như một võ khí, một loại quyền lực mềm. Điều
đáng chú ý là hôm mùng bảy vừa qua, Ngân hàng Trung ương Bắc Kinh đã
lần đầu tiên xác nhận chuyện dự trữ hao hụt. Ta phải kết luận là Trung
Quốc đang trôi vào chu kỳ suy thoái có thể kéo dài cả chục năm, với hậu
qủa bất lường cho mọi người, kể cả lãnh đạo Bắc Kinh nên họ đang có biện
pháp đàn áp để ngừa trước.
- Đấy là loại chỉ dấu “phi kinh tế”, như có thái độ hung hăng bất
thường về quân sự để chứng tỏ niềm tự tin với quốc tế, hoặc truy tố và
bắt cóc hàng loạt đảng viên, doanh gia và nhà báo, hay Chủ tịch Tập Cận
Bình có bài diễn văn phê phán quân đội vào dịp cuối năm, là điều chưa
từng thấy từ thời Mao…
Nguyên Lam: Ông vừa nói về loại hậu quả bất lường cho lãnh
đạo Bắc Kinh, có lẽ vì đặc tính độc tài toàn trị của chế độ. Nhưung với
thế giới bên ngoài thì người ta có thể ước tính được những hiệu ứng về
kinh tế trong luồng giao dịch toàn cầu, thưa ông, hiệu ứng đó là gì?
Nguyễn-Xuân Nghĩa: - Tôi xin đề nghị là ta nhìn trên toàn cảnh trước khi đi vào mạng lưới giao dịch của các nước với nền kinh tế Trung Quốc.
- Trước hết, thế giới đang sử dụng hai mặt hàng phổ biến có ảnh hưởng
toàn cầu là đô la và dầu thô. Người ta quá chú ý đến việc đồng bạc Trung
Quốc mất giá nên càng thúc đẩy nạn tẩu tán tư bản. Thật ra, hệ quả trực
tiếp của sự kiện này là Mỹ kim lên giá và càng đánh sụt giá thương
phẩm. Thí dụ dễ hiểu là doanh nghiệp và khách nợ Trung Quốc sẽ phải bán
đồng Nguyên mất giá để mua vào Mỹ kim để đầu tư hay trả nợ. Thứ hai, nói
về thương phẩm thì kinh tế Trung Quốc đói ăn và khát dầu, ăn thì khó
nhịn chứ dầu khí cho sản xuất sẽ giảm khi sản lượng giảm. Số cầu sút
giảm này càng khiến dầu thô sụt giá mạnh năm nay, kéo theo nhiều loại
thương phẩm như nguyên nhiên vật liệu và cả nông sản.
Hiệu ứng TQ sẽ gây bất lợi cho các nước
Nguyên Lam: Sau khi ông nhắc tới hai mặt hàng có tác dụng
chuyển lực từ thị trường này qua thị trường khác là đô la Mỹ và dầu thô
đang sụt tới mức đáng ngại và còn có thể sụt nữa, Nguyên Lam xin đề nghị
ông nói về hiệu ướng qua mạng lưới giao dịch giữa các nước với Trung
Quốc.
Nguyễn-Xuân Nghĩa: - Từ 20 năm nay, thế giới cứ sai lầm ngợi ca
phép lạ kinh tế Trung Quốc như đã sai lầm và bị bất ngờ về sự kỳ diệu
Nhật Bản sau khi Nhật bị suy thoái từ năm 1991. Trong khi ấy, dấu hiệu
sa sút của Trung Quốc đã rõ rệt từ năm 2014, cũng là năm dự trữ ngoại tệ
xứ này hết tăng mà giảm. Thành thử, các nước bắt đầu đối diện với hiệu
ứng suy thoái của Tầu, mà thật ra chưa tìm ra giải pháp thay thế khi ba
đầu máy kinh tế mạnh nhất là Âu, Mỹ, Nhật vẫn chưa phục hồi. Bây giờ thì
tính nhẩm ta mới thấy quốc gia nào lệ thuộc nhiều nhất vào xuất khẩu sẽ
bị hiệu ứng nặng nhất và càng làm giàu vì bán hàng cho Tầu thì lại càng
vất vả. Thí dụ hàng đầu là Nam Hàn, Đức, Malaysia hay Saudi Arabia. Đấy
là nói chung.
Lãnh đạo Bắc Kinh có lên giọng uy hiếp các nước khác thì vẫn khó ứng xử với quá nhiều sức ly tâm ở bên trong. Cho nên vấn đề không chỉ là suy trầm toàn cầu vì hiệu ứng Trung Quốc, vấn đề sẽ là những chấn động chính trị từ Á sang Âu. Nguyễn-Xuân Nghĩa
- Đi vào chi tiết thì có mươi nước xuất khẩu nhiều nhất vào Trung Quốc.
Theo thứ tự là Nam Hàn, Nhật, Mỹ, Đài Loan, Đức, Úc, Malaysia, Brazil,
Saudi Arabia, Nam Phi và Nga. Trong các bạn hàng sẽ lâm nạn khi kinh tế
Trung Quốc suy thoái thì ta còn phân biệt loại quốc gia bán thương phẩm
là nguyên nhiên vật liệu, kim loại hay nông sản như đậu nành, với loại
quốc gia bán hàng công nghiệp chế biến, linh kiện điện tử hay thiết bị
cao cấp. Loại bán hàng sơ đẳng thì có Úc, Brazil, Saudi, Nam Phi, Nga và
sẽ bị hai lần họa là dầu thô cùng thương phẩm đều sụt giá. Loại bán
hàng cao cấp là Nam Hàn, Nhật, Mỹ, Đài Loan và Đức thì tương đối bị nhẹ
hơn. Nhẹ nhất và đây là chi tiết lạ, chính là Mỹ và Nhật vì kinh tế thật
ra ít lệ thuộc vào xuất khẩu với tỷ trọng xuất khẩu chỉ chiếm 13,5% và
16% mà thôi.
- Có bị nhẹ hơn Úc hay Nam Hàn thì hoàn cảnh của Đức cũng đáng chú ý.
Kinh tế xứ này là đầu máy của khối Âu Châu và dù Đức chỉ bán cho Tầu
chưa đầy 7% của tổng số xuất khẩu của mình, thị trường Trung Quốc lại
ảnh hưởng lớn đến kỹ nghệ xe hơi và phụ tùng xe hơi của Đức và từ đó chi
phối cả chuỗi cung ứng của nhiều nước Âu Châu khác. Vì vậy, hiệu ứng
Trung Quốc sẽ gây bất lợi cho cả Âu Châu, và bất lợi hơn là cho Hoa Kỳ
hay Nhật Bản.
Nguyên Lam: Quả thật là nếu nhìn ra quan hệ chằng chịt của
việc mua bán giữa các nước thì ta mới ước tính được hậu quả gần như toàn
cầu của sự sa sút kinh tế tại Trung Quốc. Thưa ông, tuần qua khi vụ sụt
giá chứng khoán bên Tầu gây chấn động thì tỷ phú Georges Soros báo động
rằng thế giới có thể lại bị khủng hoảng như đã từng bị vào năm 2008. Vì
ông Soros từng là nhà đầu tư nổi tiếng từ mấy chục năm qua với những
thành tích tiên báo khá chính xác, ông Nghĩa nghĩ sao về lời cảnh báo
này?
Nguyễn-Xuân Nghĩa: - Tôi nghĩ rằng sự thể sẽ còn tệ hơn vậy,
nhất là cho Trung Quốc! Trên diễn đàn này, mỗi khi nói đến việc lượng
định tình hình, tôi cứ trở lại vụ khủng hoảng năm 2008 với hậu quả là
nạn Tổng suy trầm 2008-2009. Thật ra thế giới chưa ra khỏi biến động từ
đầu nguồn là 2008.
- Hoa Kỳ là một điển hình với các nhược điểm chưa giải quyết được từ đó
và nếu có phục hồi thì cũng chỉ là tương đối mà thôi. Âu Châu là thí dụ
rõ rệt hơn với vụ khủng hoảng của đồng Euro từ đó đến nay vẫn còn hoành
hành. Thí dụ thứ ba chính là Trung Quốc. Khi khủng hoảng bùng nổ, Bắc
Kinh lập tức tăng chi khoảng 586 tỷ đô la và ào ạt bơm tín dụng để kích
thích kinh tế vậy mà sản lượng không tăng và lại chất lên một núi nợ rất
cao trong khoảng thời gian rất ngắn và từ năm 2014, bắt đầu sa sút.
Ngay Việt Nam hay nhiều nước đang phát triển cũng thế, từ năm 2008 đã
vay mượn và bị bội chi ngân sách nặng hơn xưa, mà có vẻ như chưa thấy là
tình hình nguy ngập!
Nguyên Lam: Nếu như vậy, phải chăng là từ vụ khủng hoảng 2008, thế giới đang bị nhồi thêm vào một biến động khác là hiệu ứng từ Trung Quốc?
Nguyễn-Xuân Nghĩa: - Từ biến động tài chánh 2008, thế giới rơi
vào trạng thái hỗn loạn cộng hưởng bao trùm lên các lĩnh vực xã hội,
kinh tế, chính trị và cả an ninh. Đấy là hiện tượng “khủng hoảng niềm
tin” chứ không chỉ là khủng hoảng kinh tế. Nó manh nha từ năm 2013 và
ngày nay kết tụ vào Âu Châu rồi Trung Quốc. Các nước Âu Châu có tinh
thần dân chủ và lý tưởng hòa giải mà còn bị nguy cơ phân hóa, huống hồ
Trung Quốc là một khu vực quá rộng lớn với những khác biệt rất khó dung
hòa?
- Kết luận ở đây có lẽ mở rộng ra ngoài lĩnh vực kinh tế, là hiện tượng
cơ năng rời rạc của hệ thống chính trị Trung Quốc, cứ tưởng như có toàn
quyền quyềt định với khả năng điều hợp rất cao của một chế độ độc tài.
Sự thật như đã thấy trong vụ sụt giá cổ phiếu vừa qua và sẽ thấy trong
chu kỳ suy thoái của mấy năm tới, là hệ thống kinh tế chính trị này
không thể giải quyết các bài toán quá phức tạp của một thị trường toàn
cầu, vận hành với tốc độ cao. Lãnh đạo Bắc Kinh có lên giọng uy hiếp các
nước khác thì vẫn khó ứng xử với quá nhiều sức ly tâm ở bên trong. Cho
nên vấn đề không chỉ là suy trầm toàn cầu vì hiệu ứng Trung Quốc, vấn đề
sẽ là những chấn động chính trị từ Á sang Âu.
Nguyên Lam: Ban Việt ngữ đài Á Châu Tự Do xin cảm tạ ông Nghĩa về bài phân tích này.
Thưa bác Nghĩa, mong bác giải ảo chỗ này cái. Bác đề cập rất nhiều nước nhưng k có VN. trong khi đó cháu thấy VN đáng lẽ đầu bảng vì k những lệ thuộc nặng nề kinh tế( xuất rất nhiều nông sản qua Tầu, trong đó có gạo)mà còn là chính trị.
Trả lờiXóaNói về xứ ta cũng hóa thừa! Hãy xem lãnh đạo vào Đại hội như vào nhà xiếc thì biết.
XóaMà nói thiệt, mấy vụ đại hội đĩ lộn đảng đó cháu chả quan tâm lắm, vì bản thân tụi này toàn trò hề chứ có thằng nào chống tầu đâu. nhưng thiệt cháu có thắc mắc, k lẽ tụi nó ngu đến mức lửa đốt bên đít vẫn bình chân ngồi chia chác. mà chia xong chưa chắc đã hưởng đc?
XóaMột lũ lên đồng, trên con tầu Tinanic bằng mủ nhựa!
Xóa